Glosario financiero

Buscar

Calidad de la información

Completitud del anuncio

Hasta qué profundidad de análisis alcanza la información cargada. No es una nota al negocio, es una medida de cuántas preguntas quedan sin responder.

Cálculo: Primero se califica cada periodo por separado en tres niveles acumulativos. Después el anuncio hereda el nivel que su conjunto de periodos permite: Básico con un periodo, Comparable solo si hay al menos dos periodos de la misma duración con el estado de resultados completo, y Valorable si además el periodo más reciente trae balance e inversión en activos.

Escala: Sin datos, Básico, Comparable, Valorable. Un solo año completo no hace Comparable al anuncio, porque comparar exige dos periodos iguales.

Respaldo documental

Qué documento sostiene las cifras que está viendo.

Cálculo: Lo declara el vendedor y se confirma con el archivo que cargó al cuarto de datos.

Escala de cuatro peldaños: cifras digitadas sin documento, documento informal como un Excel o una foto, estados financieros firmados por contador, y estados con dictamen de revisor fiscal o declaración de renta. Pactarium no audita ninguno de los cuatro.

Consistencia

Si las cifras cuadran entre sí. Por ejemplo, que los subtotales que trae el documento coincidan con la suma de sus partes y que el activo sea igual al pasivo más el patrimonio.

Cálculo: Hay un catálogo fijo de comprobaciones posibles. Las corre el código de la plataforma, nunca la inteligencia artificial, porque un modelo de lenguaje no es confiable sumando. Una comprobación que no se puede correr queda marcada como no verificable y no cuenta como aprobada.

Escala: Cuadra, Cuadra con verificación parcial, Con alertas, Sin verificar. Que todo aparezca en verde con pocas comprobaciones no es lo mismo que en verde con todas. Una alerta no significa fraude, casi siempre es un error de transcripción o de signo, y nunca bloquea la publicación.

Cifras anualizadas

Cuando el documento cubre menos de doce meses, las cifras del año se estiman para poder comparar el negocio con otros.

Cálculo: Cifra del periodo multiplicada por doce dividido entre los meses que cubre. Solo se aplica al estado de resultados. Las cifras del balance nunca se anualizan porque son una foto a una fecha.

Es una estimación, no un dato reportado. Si el negocio es estacional el vendedor lo marca y entonces no se anualiza, porque repartir el año en partes iguales daría una cifra falsa.

Marco contable

Bajo qué reglas se prepararon los estados financieros, en particular si los arrendamientos van al balance.

Cálculo: No se le pregunta al vendedor. Se detecta del documento: si el balance trae activos por derecho de uso o pasivo por arrendamiento, la empresa los capitaliza.

Cambia la comparabilidad del EBITDA entre empresas. Por eso el tablero muestra también el EBITDA después de arrendamientos, que sirve en los dos casos.

Estado de resultados

Ingresos operacionales

Todo lo que el negocio facturó por su actividad principal en el periodo.

Cálculo: Viene directo del estado de resultados. No incluye ingresos financieros ni venta de activos.

Es la medida de tamaño, no de rentabilidad. Un negocio puede facturar mucho y no dejar nada.

Crecimiento de ingresos

Cuánto crecieron o cayeron las ventas frente al periodo anterior.

Cálculo: Ingresos del periodo dividido entre los del periodo anterior, menos uno.

Solo se calcula entre periodos de la misma duración. Un año contra un semestre no se compara.

Utilidad bruta

Lo que queda de las ventas después de pagar lo que cuesta producir o comprar lo que se vende.

Cálculo: Ingresos menos costo de ventas menos depreciación asociada al costo.

Mide qué tan rentable es el producto en sí, antes de los gastos de administrar el negocio.

Margen bruto

La utilidad bruta expresada como porcentaje de las ventas.

Cálculo: Utilidad bruta dividida entre ingresos.

Se compara contra negocios del mismo sector. Un restaurante y una distribuidora tienen márgenes muy distintos y ninguno de los dos está mal.

Utilidad operacional

Lo que deja la operación del negocio antes de intereses e impuestos.

Cálculo: Utilidad bruta menos gastos de administración y ventas menos la depreciación de esos gastos.

Es el resultado del negocio en sí, sin importar cómo esté financiado ni cuánto pague de impuestos.

EBITDA

La utilidad operacional sumándole la depreciación y la amortización, que son gastos contables que no salen de la caja. Es la medida más usada para comparar negocios entre sí.

Cálculo: Utilidad operacional más depreciación en el costo más depreciación en los gastos.

Se acerca a la caja que genera la operación, pero no es la caja: no descuenta impuestos, intereses ni la inversión en máquinas. Sirve para comparar, no para saber cuánto se lleva usted.

Margen EBITDA

El EBITDA como porcentaje de las ventas.

Cálculo: EBITDA dividido entre ingresos.

Dice cuántos pesos de cada cien facturados sobreviven a la operación.

EBITDA después de arrendamientos

El mismo EBITDA pero descontando lo que se paga de arriendo, para poder comparar empresas con reglas contables distintas.

Cálculo: EBITDA menos los pagos de arrendamiento del periodo.

Algunas empresas llevan el arriendo al balance y otras lo registran como gasto, lo que infla el EBITDA de las primeras. Esta línea pone a las dos en el mismo plano.

Utilidad neta

Lo que finalmente le queda a los dueños después de todo, incluidos intereses e impuestos. Se toma antes de destinar una parte a reservas, como la reserva legal, porque eso es un reparto de la utilidad y no un gasto.

Cálculo: Utilidad operacional menos gastos financieros menos impuesto de renta.

Depende mucho de cuánta deuda tenga la empresa, así que no sirve bien para comparar negocios entre sí.

Destinación a reservas

La parte de la utilidad que los dueños apartan como reserva, por ejemplo la reserva legal. Algunos estados financieros la restan debajo de la utilidad.

Cálculo: Se toma del documento tal como aparece; no se resta de la utilidad del periodo.

No es un gasto del negocio: la plata sigue en la empresa, dentro del patrimonio. Por eso la utilidad del periodo se toma antes de esta destinación.

Margen neto

La utilidad neta como porcentaje de las ventas.

Cálculo: Utilidad neta dividida entre ingresos.

Útil para ver la salud final, no para comparar contra otro negocio con deuda distinta.

Lo que se lleva el comprador

SDE, utilidad discrecional del vendedor

Todo el dinero que el negocio le deja a una persona que además trabaja en él. Es la medida estándar cuando el dueño opera el negocio, porque incluye su sueldo y los gastos personales que pasan por la empresa.

Cálculo: EBITDA más el sueldo del dueño más los beneficios personales más los gastos que no se repiten.

Asume que el comprador va a trabajar en el negocio. Solo se puede devolver el costo de un dueño operador: si dos socios trabajan de tiempo completo, al segundo hay que reemplazarlo y su sueldo no se suma.

Margen SDE

El SDE como porcentaje de las ventas.

Cálculo: SDE dividido entre ingresos.

En negocios pequeños suele ser bastante mayor que el margen EBITDA, justamente porque incluye lo que se lleva el dueño.

EBITDA ajustado

Lo que deja el negocio si el comprador no trabaja en él y contrata a alguien para administrarlo.

Cálculo: SDE menos el sueldo de mercado de un gerente contratado.

Es la cifra correcta cuando el comprador quiere el negocio como inversión y no como empleo. Si el dueño actual ya está en nómina con sueldo de mercado, esta cifra vuelve a ser igual al EBITDA reportado.

Sueldo del dueño y familiares en nómina

Lo que la empresa le paga al dueño y a su familia por trabajar en el negocio, durante el periodo del documento.

Cálculo: Lo declara el vendedor. La inteligencia artificial nunca lo extrae, porque en el estado de resultados está mezclado con el resto de la nómina.

Se devuelve al resultado porque un comprador distinto puede decidir pagarse otra cosa.

Beneficios y gastos personales

Gastos personales que paga la empresa: carro, celular, seguros, viajes, membresías.

Cálculo: Lo declara el vendedor, para el periodo del documento.

Son gastos reales de la empresa pero no del negocio. Un comprador puede quitarlos, así que se devuelven al resultado.

Gastos que no se repiten

Gastos de una sola vez: una demanda, una consultoría puntual, un daño mayor, una indemnización.

Cálculo: Lo declara el vendedor, para el periodo del documento.

Se devuelven porque no van a volver a ocurrir el año que viene. Es el ajuste que más se abusa, así que conviene poder sustentarlo.

Sueldo de mercado de un gerente

Lo que costaría contratar a alguien que haga el trabajo que hoy hace el dueño.

Cálculo: Lo declara el vendedor, para el periodo del documento.

Es la única resta del puente. Convierte el SDE en EBITDA ajustado. Si el dueño ya está en nómina, este valor es igual a su sueldo y los dos se cancelan.

Inversión en activos

Lo que el negocio gastó en máquinas, vehículos, equipos o adecuaciones del local durante el periodo.

Cálculo: Lo declara el vendedor; si el negocio no invirtió nada, declara 0. Sin esta cifra no se calcula el flujo libre. También se puede estimar comparando el activo fijo bruto de dos balances seguidos, pero esa estimación falla si hubo venta de activos.

Un negocio que necesita reinvertir mucho deja menos caja libre, aunque su EBITDA se vea igual de bueno.

Flujo libre estimado

Una aproximación a la caja que sobra después de operar, invertir y pagar impuestos.

Cálculo: EBITDA ajustado menos inversión en activos menos impuesto de renta.

Es una estimación, no el flujo de efectivo contable. No incluye los cambios en cartera, inventario y proveedores, que en un negocio que crece pueden consumir mucha caja.

Precio y valoración

Precio pedido

Lo que el vendedor pide por el negocio.

Cálculo: Lo fija el vendedor. Es una pretensión, no una valoración.

En el listado público nunca se muestra el valor exacto, solo un rango o la opción de solicitarlo.

Estructura de venta

Qué es exactamente lo que se compra: las acciones de la sociedad, o solo los activos y el establecimiento de comercio.

Cálculo: Lo declara el vendedor.

Cambia quién asume las deudas y las contingencias. En venta de acciones el comprador hereda todo, incluidos los pasivos laborales y tributarios. En venta de activos normalmente no.

Deuda neta

Cuánta deuda financiera tiene el negocio descontando la plata que tiene en caja.

Cálculo: Deuda de corto plazo más deuda de largo plazo más arrendamientos, menos caja y equivalentes.

Si es negativa, el negocio tiene más caja que deuda. Solo importa cuando el comprador asume la deuda, es decir en venta de acciones.

Valor de empresa implícito

Lo que en la práctica cuesta quedarse con toda la operación, sumándole al precio la deuda que el comprador hereda.

Cálculo: Precio pedido más deuda neta, únicamente cuando el comprador asume la deuda.

Dos negocios con el mismo precio pedido pueden costar muy distinto si uno viene con deuda y el otro no.

Múltiplo implícito

Cuántas veces la utilidad anual está pidiendo el vendedor.

Cálculo: Valor de empresa dividido entre la utilidad anual de referencia, que es el SDE o el EBITDA ajustado según el caso.

Un múltiplo sobre SDE y uno sobre EBITDA ajustado no son comparables entre sí, porque el segundo ya descontó el costo de administrar. Pactarium describe el múltiplo del precio pedido y no sugiere cuál debería ser.

Salud operativa

Capital de trabajo

La plata que el negocio necesita tener inmovilizada para funcionar, entre lo que le deben, lo que tiene en bodega y lo que él debe a proveedores.

Cálculo: Cartera más inventario menos proveedores.

Suele ser una sorpresa cara para el comprador: además del precio hay que financiar esta cifra. Si el negocio crece, crece con él.

Días de cartera

Cuánto se demoran los clientes en pagar, en promedio.

Cálculo: Cartera dividida entre los ingresos del periodo, por los días que cubre el periodo.

Más días es peor: la plata está en la calle. Un negocio de contado debería estar cerca de cero.

Días de inventario

Cuántos días de venta tiene el negocio guardados en bodega.

Cálculo: Inventario dividido entre el costo de ventas del periodo, por los días que cubre el periodo.

Más días es más plata quieta y más riesgo de obsolescencia, aunque en algunos sectores es normal tener mucho.

Días de proveedores

Cuánto se demora el negocio en pagarle a sus proveedores.

Cálculo: Proveedores dividido entre el costo de ventas del periodo, por los días que cubre el periodo.

Aquí más días juega a favor, siempre que no sea porque está en mora.

Ciclo de conversión de caja

Cuántos días pasan entre que el negocio paga por su mercancía y que le pagan a él.

Cálculo: Días de cartera más días de inventario menos días de proveedores.

Entre más alto, más capital de trabajo hay que poner. Un ciclo negativo significa que el negocio se financia con sus proveedores, que es lo ideal.

Intensidad de capital

Qué proporción de las ventas hay que reinvertir en activos para sostener el negocio.

Cálculo: Inversión en activos dividida entre ingresos.

Un taller con maquinaria pesada tiene intensidad alta y un negocio de servicios baja. Entre más alta, menos del EBITDA llega a ser caja del dueño.

Riesgo

Deuda sobre EBITDA ajustado

Cuántos años de utilidad se necesitarían para pagar toda la deuda financiera.

Cálculo: Deuda financiera total dividida entre EBITDA ajustado.

Entre más alto, más frágil el negocio ante una caída de ventas. Es la primera cifra que mira un banco.

Cobertura de intereses

Cuántas veces alcanza la utilidad para pagar los intereses de la deuda.

Cálculo: EBITDA ajustado dividido entre gastos financieros.

Entre más alto mejor. Cerca de uno significa que casi toda la utilidad se va en intereses.

Patrimonio negativo

El negocio debe más de lo que tiene: sus pasivos superan a sus activos. Las pérdidas acumuladas se comieron el capital que pusieron los socios.

Cálculo: Viene del balance: capital, reservas y resultados acumulados. Solo aparece cuando el total es negativo.

Es una señal seria sobre la continuidad del negocio, y en varios países de la región la ley obliga a los socios a sanearla o a disolver la sociedad. Si se compran las acciones, el comprador hereda esa situación: conviene saber cómo se va a sanear antes de cerrar.

Pasivo laboral al cierre

Lo que el negocio le debe a sus empleados y aún no ha pagado: cesantías, primas, vacaciones e intereses sobre cesantías.

Cálculo: Viene del balance.

Es una deuda real que el comprador asume si compra las acciones. Conviene descontarla del precio o exigir que se pague antes del cierre.

Peso del cliente más grande

Qué porcentaje de las ventas depende de un solo cliente.

Cálculo: Lo declara el vendedor.

Entre más alto, más riesgo: si ese cliente se va, se va buena parte del negocio. Es de las razones más comunes por las que un comprador baja su oferta.

Socios que operan el negocio

Cuántos dueños trabajan en el negocio de tiempo completo.

Cálculo: Lo declara el vendedor.

Importa para el SDE: solo se devuelve el costo de un dueño operador. Si hay dos, el comprador va a tener que contratar a alguien que reemplace al segundo.

Local del negocio

Si el local donde opera es propio del vendedor o arrendado, y a quién se le paga el arriendo.

Cálculo: Lo declara el vendedor.

Es decisivo y se subestima. Si el dueño es el propietario del local y no se cobra arriendo, el resultado está inflado y el comprador va a tener que pagar uno. Si se le paga a una empresa del mismo dueño, el monto puede estar fuera de mercado en cualquiera de las dos direcciones.

43 términos en total. Estas definiciones son las mismas que aparecen junto a cada indicador dentro de un anuncio: salen de una sola fuente, así que nunca se contradicen.

Las cifras de cada anuncio las declara el vendedor. Pactarium no las audita: verifica que sean consistentes entre sí y le muestra el resultado de esa verificación. Nada en esta página es una recomendación de inversión ni una valoración de un negocio en particular.